Kako brati obrazec o naložbah: ekonomski pogoji - nadaljnje branje

Globlji potop in perspektive vlagateljev glede vrednotenja, preferenc in sorazmernosti

Upajmo, da vam moja serija o investicijskih preglednicah daje uporabniku prijazen pregled izrazov, ki jih v določeni obliki ali obliki pričakujete. Načrtovan sem še nekaj člankov, ki bodo obravnavali zaščito in pooblastila vlagateljev ter pogoje, ki se nanašajo na dejansko transakcijo.

Nisem naredil mnenj o tem, kaj bi morali pričakovati ali sprejeti.

Osredotočil sem se na to, kaj je na primer likvidacijska prednost, ne pa ali bi jo morali sprejeti, če želi vaš vlagatelj 2x krog preferenčne udeležbe v vašem krogu. Vzroka za to sta dva:

  1. Če potrebujete naložbo, so sprejemljivi pogoji za to naložbo najboljši pogoji.
  2. Kaj je "standard", se od časa do časa razlikuje od trga do trga in od kroga do kroga.

Najbolj koristno, kar lahko storim, je, da vam dam nekaj namigov za iskanje in razumevanje pogojev in vam pomagam oblikovati lastne presoje o tem, kaj je sprejemljivo.

Glede na to mislim, da so nekatere perspektive lahko koristne - in kot smo zdaj obravnavali ključne gospodarske izraze (vrednotenje, prednost in sorazmerje), je to pravi čas, da predstavimo nadaljnje branje o tem. Namen te objave je zbrati misli nekaterih drugih, ki dajejo več barve nekaterim pogojem, ki sem jih postavil.

Iz teh objav je vedno nekaj dobrega, vendar ne pozabite, da se je trg morda premaknil od takrat, ko so bili napisani, in morda nikoli niso govorili o podjetjih v vaši geografiji ali v vaši fazi. To niso pravila, ampak stališča; ne predvidevajte, da se neposredno uporabljajo.

Ko berete objave vlagateljev, se vedno vprašajte: v katero geografijo vlagajo? kakšen krog? kdaj je bila napisana objava?

Razumevanje vrednotenj

rob go (povezava) in Albert Wenger (povezava) o vrednotenju pred denarjem v primerjavi s po denarjem v preglednicah. Tu so bolj tanke točke kot samo "ne strinjajte se z vrednotenjem, dokler niste prepričani, ali je pred ali po denarju" (čeprav se za zapis ne strinjate z vrednotenjem, dokler niste prepričani, ali je predhodno - ali po denarju).

Tom Tunguz o gradnji "dražbnega pritiska" v transakciji, ki je ključno orodje za dosego najboljše ocene. To je lahko zelo težko, vendar ni boljšega orodja za izboljšanje ekonomskih pogojev. (povezava)

Prednostna likvidacija in slap

Brad Feld o "čiščenju mize s pokrovčki". Poenostavitev in racionalizacija preferenčnih likvidacijskih preferenc je obravnavana v drugi polovici (povezava). V svojem članku sem omenil, da vprašanja vlagateljev glede preferenc drastično rastejo, ko naredite naslednje kroge - to vam daje globino glede tega.

Fred Wilson je zagovarjal 1x prednostno likvidacijsko prednost; zaščito vlagateljev pred samo tveganjem navzdol (povezava). Stari primer, vendar jasen prikaz, kako je mogoče stvari poravnati brez ene.

Pro Rata in Ratchet

Označite napetosti, ki jih lahko ustvarijo sorazmerne pravice med obstoječimi in novimi vlagatelji ter kako se lahko z njimi spopadejo vlagatelji. Tega sem se dotaknil proti koncu svojega članka, vendar je to pravi globok potop. (povezava)

Nic Brisbourne o tem, kako ravnati z obstoječimi vlagatelji, ko začnete naslednji krog. Točka 2 je (veliko!) Bolj jedrnata razlaga kot moja, kako vgraditi sorazmerno razpravo v to. (povezava)

Christoph Janz o poznejših vlagateljih, ki vlagajo denar v prejšnje kroge, da dobijo sorazmernost za naslednji krog. V mojem članku nismo obravnavali vidika strategije portfelja, ki vsebuje nekaj velikega „signalizacijskega tveganja“. (povezava)